中信证券表示，2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端 ，拓展市场需求。展望未来 ，我们判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段 ，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段 ，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会 。啤酒下半年基数较低 ，节前备货节奏保持稳定 ，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力 。
全文如下酒类｜糖酒会表现符合预期 ，Q3预计软着陆
2025年秋季糖酒会表现符合预期 ，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来 ，我们判断行业基本面底有望出现在2025年三季度 ，预计今年三季度是行业动销 、价格 、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确 ，看好白酒行业底部配置机会 。啤酒下半年基数较低 ，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响 ，预计三季度报表端有一定压力 。
▍糖酒会表现符合预期 ，行业正在积极拥抱消费者端。
2025年10月18日，秋季糖酒会闭幕 ，这次展会吸引了4000多家参展企业 ，相比于2023年春季糖酒会超6500家参展商有明显下降（根据新华网报道），整体感觉较为平淡 。我们认为当前阶段糖酒会的招商功能已经阶段性变弱 ，经销商和消费者更多将糖酒会视为较好的市场教育机会 。本次糖酒会 ，包括今世缘等企业继五粮液、舍得 、古井后推出低度新品，大厂持续尝试对年轻消费者和更多消费场景的开拓 ，酒业协会也推出酒类教育及预防等活动。
从白酒展商看 ，今年糖酒会出现两个比较有意思的特点：①定制酒种类多；②原酒供应商数量多 。上述特点体现了白酒行业正处于底部调整周期，无论是名酒厂商还是小企业都想加快资金回笼和收入确认 。
从啤酒展商看，我们发现参展啤酒的口味和瓶型更为多元化 ，具体而言 ，口味上涌现出茶啤 、果啤等多种新品，规格也从250ml至9L不等。
▍展望2025Q3：追求库存及收入增长平衡 。
我们认为白酒企业第三季度应以环比增速减缓为主 ，设置增速时会综合考虑白酒上游产业链健康平稳和下游库存可控安全 。从高端酒看 ，龙头企业多会追求尊重市场。从次高端看，企业可能在经历调整后保持适当的下滑 ，消费力不足或为主要原因。从地产酒看 ，经销商和终端备货积极性不高，三季度整体继续以去库存为主 ，酒企延续二季度业绩调整趋势 。
▍风险因素：
宏观消费需求不及预期；白酒和啤酒行业竞争加剧；白酒行业核心产品价格市场表现不及预期；白酒行业渠道库存风险；餐饮消费复苏不及预期；食品安全问题等 。
▍投资策略。
根据微酒微信公众号 ，2025年中秋国庆高端酒（100元以上）销售额下降约27% 。我们延续此前判断，本轮行业基本面底有望出现在2025年三季度 ，预计今年三季度是行业动销、价格 、市场信心压力最大的阶段 ，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会 。啤酒方面 ，酒企节前备货节奏相对稳定 ，三季度高温和低基数的催化下酒企业绩有望回暖，但考虑到竞争烈度加剧以及限酒令的影响 ，行业表现或有一定承压。
（文章来源：第一财经）
股票是怎么加杠杆的:股票开户需要费用-中信证券：超硬材料出口管制利好行业整合 看好板块的交易性投资机会
优质股票交流群:个人怎么开户买股票-多晶硅主力合约创历史新高 机构看好行业修复预期 融资客加仓股出炉
股票加杠杆融资的利息怎么算:股票需要在哪里开户-重要股东增持排行榜：7股增持金额超千万元
股票融资利率是怎么计算的:手机股票怎么开户啊-可穿戴设备迎大利好 这一品类出货量大增超60%！外资机构密集调研4股
十大股票配资网站:炒股票开户怎么开-中信建投：上半年净利同比预增55%-60%
股票怎么开户新手怎么买股票:股票加杠杆需要什么条件-三季度QFII和北向资金共同加仓11股 QFII新进重仓18股
网络配资-正规配资平台官网-股票配资app下载提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美股市场：美股三大指数08月01日收盘全线下跌，道指日线5连跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌542...
国务院办公厅日前印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》（以下简称《实施方案》），旨在进一步完善统一规范、协同共...
界面新闻记者|刘晨光近日，两家头部互联网券商富途控股（FUTU.O）和老虎证券（TIGR.O）公布了2024...
界面新闻记者|曾令俊“整体来...
界面新闻记者|邹文榕继1月正式取得经营证券期货业务许可证后，3月21日，国信证券资产管理有限公司（下称：国信...
界面新闻记者|孙艺真随着我国金融市场制度型开放有序推进，当前，外资金融机构纷纷抢抓金融双向开放的机遇，不断加...
2025环球资源四月香港展今日正式揭幕，一期展会即日起至4月14日于香港亚洲国际博览馆举行。本次展会集游戏、消费电子、电...
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.2506元，较周四夜盘收盘跌11点。成交量437.69亿美元。...
界面新闻记者|沈溦、陈慧东3月13日晚间，拿下4连板的狮头股份（600539.SH）发布股价异动公告称，利珀...
记者｜赵阳戈进入2025年，主动退市再现案例。3月29日，中航产融（600705.SH）主动退市...
今天（3月23日），中国发展高层论坛2025年年会在北京举行，在此次年会上，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中...
记者闫桂花国务院发展研究中心市场经济研究所原所长王微日前表示，服务消费在扩大内需、提振消费的过程中大有...
上期所原油期货夜盘收涨0.83%，报535.7元/桶。沪金主力合约收跌0.47%，报705元/克，沪银主力合约收跌0.6...
界面新闻记者|邹文榕近段时间，一款信托合同当中隐藏“受益人代表/委托人代表”条款的政信信托开始在江浙等区域流...
截至2025年4月11日收盘，上证科创板50成份指数(000688)强势上涨2.07%，成分股澜起科技(688008)上...
